GGR bakarat VIP Macau turun 22,5 persen tahun ke tahun di kuartal ketiga, menurut data pemerintah yang dirilis bulan lalu. Pendapatan bakarat VIP sebagai proporsi dari semua GGR kasino pada kuartal ketiga mencapai 43,9 persen. Pada periode sebelumnya, yaitu kuartal kedua, sudah 47,2 persen.
"VIP sebagai persentase dari pendapatan telah menurun selama dekade terakhir," tulis Sanford Bernstein dalam sebuah laporan yang dikeluarkan pada hari Rabu. “Pada 2011, VIP sekitar 70 persen dari pendapatan kotor (termasuk non-game). Pada tahun 2018, angka itu sekitar 41 persen dan pada tahun 2022, kami memperkirakan VIP GGR sekitar 34 persen dari pendapatan kotor di Makau. ”
Pialang mengatakan pihaknya memperkirakan sektor kasino Makau akan terus didorong "oleh pertumbuhan massa yang relatif lebih kuat dalam jangka panjang". Itu terlepas dari tantangan jangka pendek terkait dengan perlambatan ekonomi China dan sino-A.S yang sedang berlangsung. perang dagang.
"Dalam jangka panjang, perbaikan berkelanjutan dalam infrastruktur transportasi, pertumbuhan berkelanjutan dari kelas konsumsi premium di Tiongkok dan kapasitas baru akan mendukung pertumbuhan jangka panjang dalam jumlah besar," kata Sanford Bernstein.
Data dari pemerintah Macau menunjukkan bahwa GGR massal - termasuk mesin slot - meningkat sebesar 17,7 persen secara year-on-year dalam tiga bulan yang berakhir 30 September.
Sanford Bernstein menambahkan bahwa, adalah kontribusi pendapatan relatif dari segmen VIP menurun di Makau seperti yang diharapkan lembaga, kontribusi segmen terhadap hasil keuangan dari operator kasino kota "akan menjadi kurang berarti juga". Pialang mengharapkan kontribusi GGR VIP untuk pendapatan industri sebelum bunga, pajak, amortisasi dan depresiasi (EBITDA) turun menjadi "sekitar 13 persen pada tahun 2022", turun dari sekitar 42 persen pada 2011 dan sekitar 18 persen pada 2018.
Segmen VIP dan segmen massa kasino menghasilkan margin EBITDA yang berbeda. Itu terkait dengan pengeluaran biaya dari pembayaran komisi junket dan potongan harga pemain yang umum di segmen VIP; secara massal, tingkat reinvestasi pemain - termasuk hadiah kepada pemain seperti kamar gratis, makanan dan minuman, barang hadiah atau permainan gratis - biasanya jauh lebih kecil daripada di VIP.
Analis Sanford Bernstein menambahkan dalam catatan Rabu mereka: "Karena kontribusi yang lebih stabil dari massa VIP (dan non-game), kontribusi VIP dan kontribusi laba VIP menyusut, perhatian investor akan terus bergeser dari VIP."
Mereka menambahkan: “Secara historis, VIP telah menunjukkan lebih banyak volatilitas daripada massa. Ke depan, dengan pertumbuhan struktural yang diharapkan dalam permainan massal yang terus berlanjut dan kontribusi VIP yang relatif lebih sedikit, kami berharap industri ini menunjukkan volatilitas yang lebih rendah. ”
0 Komentar